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BBVA

BBVA ha sorprendido al mercado al haber anunciado una emisión de Bonos Convertibles por un total de 1.000 millones de euros que incluso podría ampliarse hasta los 2.000 millones, emisión por otro lado, que estará destinada al inversor minorista, será obligatoriamente convertible en acciones de la propia Entidad, y que se comercializará en toda la red de oficinas del BBVA.

Los bonos convertibles son activos que presentan habitualmente rentabilidades que resultan muy atractivas y suelen estar por encima de la que ofrecen otros productos de ahorro. Lo más normal es que se ofrezca un interés fijo durante el primer año, siendo variable en los restantes años hasta la llegada del vencimiento.

Recordando lo que son los bonos, no se trata sino de títulos emitidos a largo plazo con los que la entidad emisora consigue unos fondos a cambio de devolverle la inversión al prestamista más un tipo de interés en una fecha pactada previamente. Cuando hablamos de bonos convertibles la devolución del importe prestado se hace en acciones de la propia entidad. Si queréis conocer más a fondo el funcionamiento de este tipo de títulos os dejo el siguiente enlace que creo os podrá ser de utilidad: bonos de empresa.

En el caso de esta nueva emisión de bonos convertibles BBVA hemos de tener en cuenta varias cosas:

  • Nos ofrecen una rentabilidad fija anual del 5%
  • El vencimiento es a 5 años, ésto es, para el 2014
  • No tiene ninguna prima de emisión lo que implica que nos estaremos asegurando la inversión inicial
  • Son canjeables obligatoriamente en acciones
  • Se abren ventanas de liquidez todos los años por si queremos canjearlos anticipadamente

Sin embargo, a la parte buena, hay que añadirle su parte menos buena o más riesgosa:

  • Durante el periodo en que se tengan los bonos, no se perciben dividendos
  • En un momento determinado, ese cupón del 5% anual puede no pagarse si la Entidad entrase en pérdidas o lo considerase necesario. No obstante, en este caso, al tratarse de una Entidad fuerte como el BBVA, no es muy probable que suceda. De hecho, la propia entidad se apresuró a mencionar que no es más que un mero formulismo legal.
  • Si bien no tiene prima de emisión y por lo tanto nos aseguramos la inversión inicial, a cambio, el BBVA ha puesto una cláusula según la cual puede convertir la deuda en acciones, cada trimestre, y a partir del primer año, a su discreción, sin permiso del bonista, por lo que nos podemos enocntrar con la sorpresa de que el banco, unilateralmente, decida canjearnos los bonos por acciones.
  • Otro riesgo es el existente al canjear las acciones, ya que no nos la depositan inmediatamente, y entre la orden de canje y el depósito de los títulos pasarán una serie de días en que la cotización está expuesta a los lógicos vaivenes del mercado bursátil
  • No deja de ser una inversión de riesgo puesto que hablamos de acciones que cotizan en Bolsa, y por lo tanto, éstas pueden tanto subir como bajar.
  • Por último, aunque no parece que éste pueda ser el caso, en caso de quiebra de la empresa, los bonistas serían los últimos en cobrar su dinero estando sólo por delante de los accionistas.

Dichos los pros y los contras, lo cierto es que puede resultar una buena inversión, por un lado por la rentabilidad que nos supone; por el otro porque puede ser un buen momento de Bolsa y hay buenas perspectivas al menos, en estos próximos meses, y por otro porque se trata de una entidad solvente que, teóricamente, no debería darnos problemas de liquidez.

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